江苏天神***资讯-江苏天神***资讯***

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1. 市值才44亿却亏了78亿，天神娱乐引深交所关注，它会被强制退市吗？

市值才44亿却亏了78亿，天神***引深交所关注，它会被强制退市吗？

游戏公司很多商誉都不低，比如掌趣科技，我们从前年就开始频繁讨论商誉。实质上2013年我们还是十分看好游戏公司的，那时候整个游戏产业方兴未艾。但是2015年出现了一波非常大规模的游戏泡沫，小型游戏公司的估值被炒的过高，从而，从前年开始，商誉的危害才让我们彻底对其不再抱以希望。

一般游戏产业是这样的，好游戏有，但是很少，腾讯有几个，网易有几个。比如腾讯的LOL到《王者荣耀》，比如CF，网易的《梦幻西游》等，后期代理的《魔兽世界》，这一类游戏制作团队强大，制作周期很长，而游戏一般能够维持比较好的流水，并能持续一定的时间。但是，我们要看到这个市场中大多数的游戏开发周期是相当短的，实质上他们就是在蹭热点，游戏流水上市就达到峰值，诸如前几年热门的卡牌类游戏。继而各领***若干年，很多游戏热度不超过3年。

投资人看财务报表，有个巨大的缺陷，很多人容易将一年的好利润，当做永久的好利润，比如我们看到一个公司市盈率5倍，我们就***着五年翻倍。但事实是，游戏这种行业，热度是一阵风，其流水好的年份只能维持1-2年，那么接下来的时间，就是一个新品游戏的垃圾时间。

诸如天神***这样的游戏公司，其本身是围绕市盈率来做高股价，打个比方，其一年原来赚1个亿，市值为100个亿，那么市盈率是100倍，这个时候其用10亿买了个游戏公司A，A一年能赚3个亿，虽然这个游戏有可能只能存货两年，这家游戏公司还是将其用10亿收购，A这个时候资产公允价值只值1个亿。这样A的原股东，就赚了9个亿。而上市公司这边，这一年一合并，市值110亿，商誉多了9个亿，利润变为4亿，市盈率27.5倍。

看上图，甲公司100倍市盈率，通过并购利润短期只有3年的A公司，其市盈率下降到了27.5倍，而两家原本市净率都是10的公司，通过一次溢价并购，市净率竟然只有5.5倍。投资人因此认为，这应该是家好公司。

这就是问题，前几天有专家提出了商誉摊销，个人的观点更加极端，也许可以商誉就看做损失。这是一种谨慎的做法。但实际上在成熟资本市场则不必。因为机构投资者大多数时候是会从资产中剔除出商誉，有些谨慎的价值投资者还会剔除出无形资产。财务分析本来就对资产流动性抱有好感。

但中国特殊，中国是散户市场，他们并不知道，商誉就是短期来降低市盈率，为了什么？为了限售期时间节点。

我们不能一棍子打死商誉，有些企业的确值这么高的价格，但是现如今，很多企业不值。

至于是否退市，个人认为，这要看监管层的态度，大概率不会退市，因为商誉减值本身依赖于会计人员的主观判断，他们的子公司也确实盈利不佳。只是这个谎言已经维系这么久了，一次性爆发出来，股民很受伤罢了。

用一句“不鸣则已一鸣惊人”来形容天神***是最恰当不过了，2019年1月30日晚间天神***发布业绩公告称全年亏损78亿元，今天受消息影响天神股价被27万手的封单牢牢钉死在跌停板上报收4.26元，天神也因此荣登头条榜稳居巨亏第一把交椅。天神***这是玩的哪门子花样？总市值才40亿，居然可以亏损到公司总市值的两倍，如此壮举除了天神级的公司也是没谁了。

看样子天神***是存心不想让持有他们公司股票将近5万的股民过个安稳年，不想让股民们过个开心年也就算了，偏偏在这个“地雷”高爆期凑热闹给投资者和管理部门添堵。据不完全统计单1月30和31日这两天时间沪深***就业绩变脸问题下发了37份关注问询函。两天37份按每天8小时上班时间计算平均1小时就发出两份，而且还反应速度奇快，ST尤夫业绩修正公告刚发布不到半个钟己收到问询，速度快到让人膛目结舌，看样子沪深***工作人员也是忙得够呛的了，呵呵。

2019年的一月注定是个不平凡的一个月，月初即迎来全年高达400亿的解禁洪峰，更有为数不少不知死活的上市公司大股东在这个时间宣布***式减持让监管大为恼火。月尾还是不让人省心地雷频发轰轰烈烈，好像是在为迎接过大年提前放的“礼炮”。

像天神这样的亏损简直就是“天人”之作，这状况与它的公司名称倒是蛮般配的：“天神”“***”天神般的闹剧或许只是为了给过年茶余饭后添点***。

天神***业绩修正的亏损主要与商誉减值有关，据公告称“受宏观政策影响，公司对企业合并形成的商誉减值预计计提约49亿，公司或其子公司以劣后级合伙人身份参与设立并购投资标的经营业绩不及预期，经初步评估测算出资份额预计计提减值准备8.2亿元，预计承担超额损失15亿元。”正因如此才引起监管对天神***利益商誉减值进行业绩“洗澡”的质询与怀疑。

最近两天天神***的商业亏损计提***引发了广泛的关注，市值只有44亿元，2018年一年就亏损了78亿元，差一点亏损两个天神***，即便是不懂财务的路人都有点看不下去了。

本来以为自己有一个饼，没想到外边还欠两个饼，市值归零不是最终目的，把你变成千万“负”翁才是真正的目标。

管理层已经下发了监管函，询问天神***计提商誉亏损的合理性。相信即便是下发监管函，以天神***的名头和个性，也一定会找出一大帮理由，让这个笑话看起来合理。

而且从制度上来看，天神***还没有触发退市制度，从目前整个市场状态来看，很多上市公司都在或多或少的一次性洗澡，借助市场股价低位的时机，在管理层允许的范围之内，争前恐后的摆烂，多年的包袱一次性甩掉，何乐而不为，谁会一个管股民的死活。之所以天神***这样引人关注，就是因为做的有点过分，这说明上市公司在于这件事的处理上，有的已经失去了底线。

但想想也理解，上市公司就是为了融资赚钱的，在规则的范围允许框架下，正常的会计处理自己的财务业务，这有什么不合理的。

在道德底线和真金白银之间，上市公司选择了后者，一旦多年的商誉亏损计提得到了解决，虽然不能说让业绩整体翻身，但至少明年会有一个相对好看的成绩，那时候股价再涨回来，岂不是皆大欢喜。

至于现在割肉或者是离场的股民们可能连一句抱歉都得不到，这就是股市残酷而无情，就看谁能玩得起。

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